Senado deixa CLARITY Act sem votação e CFTC avança com regras próprias

O Senado dos EUA não chegou a debater a CLARITY Act, deixando o projeto de lei sobre a estrutura do mercado cripto em limbo legislativo, sem votação em plenário ou marcação formal de comitê. A paralisação representa o mais recente revés para a proposta, que foi apresentada para esclarecer a classificação regulatória de ativos digitais e definir com mais clareza a autoridade entre a CFTC e a SEC. Esperava-se que os legisladores trouxessem a medida para discussão, mas a câmara seguiu adiante sem agendar o debate, segundo o resumo das fontes. A decisão deixa os patrocinadores do projeto sem um caminho claro na sessão atual, e nenhuma nova data foi anunciada para reconsideração.

Uma semana após a paralisação no Senado, o presidente da CFTC apresentou planos para colateral tokenizado e mercados funcionando 24 horas por dia, sinalizando que a agência pretende avançar com base em sua própria autoridade. As declarações delinearam um caminho regulatório que permitiria o uso de ativos tokenizados como colateral em transações de derivativos compensados, uma mudança que pode modernizar as práticas de margem e liquidação em todo o setor. O presidente também abordou a perspectiva de mercados de negociação 24/7, reconhecendo que os mercados de ativos digitais nunca fecham e que o horário operacional tradicional da CFTC pode não estar mais alinhado com as realidades do mercado.

O contraste entre a inação do Senado e a atuação regulatória da CFTC evidencia uma lacuna crescente no ritmo e na autoridade da regulação cripto. O Congresso tem enfrentado dificuldades para avançar com uma legislação abrangente de estrutura de mercado, com a CLARITY Act estagnada apesar de meses de negociação e patrocínio bipartidário. A CFTC, por outro lado, avançou usando sua autoridade estatutária existente, que já cobre derivativos de ativos digitais e câmaras de compensação.

O colateral tokenizado pode reduzir o atrito nos processos de margem e liquidação, permitindo que participantes do mercado depositem ativos digitais como garantia em transações de derivativos compensados, em vez de converter para moeda fiduciária tradicional ou títulos do governo. Isso pode reduzir custos e melhorar a eficiência de capital para empresas que mantêm ativos digitais como parte de suas operações de negociação. A perspectiva de mercados 24/7 representaria uma mudança operacional significativa para uma agência e um setor construídos em torno do horário tradicional de negociação, potencialmente exigindo mudanças na gestão de risco, vigilância e operações das câmaras de compensação.