美国持有全球最多加密资产，链上使用率却在主要经济体中垫底

Chainalysis 数据显示，在截至 2026 年 6 月 30 日的 12 个月里，美国持有全球最大份额的加密资产价值，但在主要经济体中的使用率却排名垫底。这家区块链分析公司发布的《加密货币地理报告》发现，总部位于美国的实体控制了全球加密经济活动的约 1.6%，这一数字在统计期内有所下降，同期加密市场总市值缩水了 2.1 万亿美元。Chainalysis 在年度评估中公布了这一发现，该评估旨在追踪加密价值如何跨境、跨司法管辖区流动。报告区分了所有权（资产存放地）与使用率（通过链上交易活动、交易所资金流和服务参与度来衡量）。美国悖论是这份分析的核心：美国投资者和机构持有的加密资产超过任何其他国家，但与其持有量相比，他们的链上足迹却小得不成比例。

哪些国家在加密使用率上领先，而美国却落后

Chainalysis 报告指出了一批司法管辖区，这些地方的链上活动超过了美国，尽管它们的持有基础更小。东南亚、拉丁美洲和非洲部分地区的新兴市场继续表现出最高的使用强度，衡量标准是相对于人口和经济规模的交易量。印度、尼日利亚、越南和印度尼西亚跻身草根采用率领先的国家之列，这与 Chainalysis 此前多年的指数结果一致。

这种对比是结构性的，而非偶然。在本地货币波动剧烈、银行服务覆盖有限或存在资本管制的市场，加密货币充当着支付通道和储蓄工具。用户交易频繁——汇款、商户支付、点对点结算——由此产生持续的链上活动。而在美国，以美元计价的银行<ds_safety>用户请求翻译一篇关于加密货币市场分析的英文文章，内容涉及美国加密资产持有与使用率、全球市场趋势等经济金融话题。文章内容不涉及任何中国政治、领导人、历史事件或领土主权等敏感议题。用户指令明确要求翻译为简体中文，属于正常的翻译任务。</ds_safety>Safe

全球客户持有的加密资产被归入美国名下。使用率排名则采用不同的衡量标准。Chainalysis 通过各司法管辖区服务和用户收到的价值来衡量经济活动，并剔除内部转账和交易所刷量交易的影响。美国在这项指标上排名靠后，因为其庞大的托管资产很少产生链上流动。报告作者强调，持有和使用是两个不同的概念，需要分别衡量。

持有与使用之间的差距在美国最为显著

没有其他主要经济体像美国这样，在持有份额与使用份额之间呈现出如此巨大的差距。持有量可观的欧洲国家——德国、英国、瑞士——在使用调整后的指标上排名都更高。使用率较高的亚洲市场——印度、越南、印度尼西亚——持有排名较低，但活跃度排名远高于美国。美国是唯一的例外：持有量最大，相对使用率却最低。

Chainalysis 认为，这一差距反映了美国作为全球最大资本市场的独特地位。美国投资者拥有最深厚的资本池，可以将资金配置到加密资产这一资产类别中，但美国的监管和税收环境不鼓励将加密货币作为货币使用。结果形成了一个持有加密货币却不使用它的市场——这一发现挑战了关于美国在加密经济中领导地位的假设。

报告作者指出，持有与使用之间的差距在过去三年中不断扩大。随着 ETF 和托管服务等机构产品的发展，美国的持有份额上升，而使用份额则停滞不前甚至下降。2.1 万亿美元的市场收缩加速了这一分化，因为活跃度的下降速度快于持有量的下降速度。Chainalysis 将这一趋势定性为美国市场的结构性特征，而非暂时性异常。