트럼프 행정부, 달러 기반 스테이블코인 해외 확산 방안 검토

트럼프 행정부가 달러 기반 스테이블코인의 해외 시장 확산을 촉진하는 방안을 검토 중인 것으로 2026년 들어 전해졌다. 이는 달러의 기축통화 지위를 강화하고 미국 국채 수요를 늘리기 위한 움직임이다. 아직 초기 단계인 이 논의는 연방정부가 디지털 자산을 단순한 규제 대상이 아니라 경제적 국정 수단으로 접근하는 방식에 중대한 전환점이 될 수 있다.

연방 기관과 민간 기업, 논의 중인 것으로 알려져

해외 스테이블코인 확산 방안을 검토하는 실무그룹의 구체적인 구성은 2026년 2월 현재 공식적으로 공개되지 않았다. 미국 재무부는 국채 발행과 금융 안정성 감독 모두에 대한 관할권을 갖고 있어 핵심 조정 역할을 맡을 것으로 예상되지만, 구체적인 인사나 실무그룹 구성원에 대한 공식 확인은 아직 발표되지 않았다.

관련 권한을 가진 연방 기관으로는 양자 경제 외교를 담당하는 국무부와 무역 진흥을 관할하는 상무부가 있다. 두 기관 모두 기축통화 전략과 연계된 스테이블코인 논의에 참여하고 있다는 사실을 공개적으로 확인하지 않았다. 담당자 이름이 공개되지 않은 것은 논의가 아직 예비 단계라는 점을 반영한 것이지, 기관 간 조율이 이뤄지지 않고 있다는 뜻은 아니다.

민간 부문에서는 아직 어떤 스테이블코인 발행사나 금융기관도 해외 확산 계획의 파트너로 공개적으로 지목되지 않았다. 서클과 테더 같은 주요 달러 스테이블코인 발행사들은 이미 상당한 규모의 해외 사업을 운영하고 있지만, 행정부가 이들 기업에 공조를 제안했는지 여부는 보도로 확인되지 않았다. 민간 기업의 참여 여부는 공개 기록에서 가장 큰 공백 중 하나로 남아 있다.

재무부 역할, 여전히 핵심이지만 미확인

재무부가 스테이블코인을 통한 국채 수요 확대에 관심을 가진 것은 새로운 일이 아니다. 업계 공시에 따르면 2026년 초 기준 스테이블코인 발행사들은 총 1,200억 달러 이상의 미국 국채를 보유하고 있어, 이 부문은 단기 국채의 의미 있는 한계 매수자로 자리 잡았다. 재무부가 해외 확산을 통해 이 매수 기반을 확대하는 방안을 적극적으로 검토하고 있는지 여부는 해당 부처가 확인해 주지 않았다.

달러 기반 스테이블코인이 국채 수요와 기축통화 지위를 높이는 경로

이 계획의 경제적 논리는 단순한 메커니즘에 기반한다. 스테이블코인 발행사가 새로운 달러 연동 토큰을 발행할 때, 일반적으로 동일한 금액의 달러 표시 자산을 준비금으로 보유한다. 대형 발행사의 경우 그 준비금은 대부분 미국 국채와 기타 단기 정부 채권으로 구성된다. 따라서 해외에서 유통되는 스테이블코인이 1달러 늘어날 때마다 대부분의 경우 국채 수요도 1달러 늘어나는 셈이다.

디지털 자산과 국채 시장의 교차점을 연구하는 분석가들은 스테이블코인의 성장으로 이 부문이 이미 미국 국채의 무시할 수 없는 보유 주체가 됐다고 지적한다. 업계 공시에서 인용된 1,200억 달러라는 수치는 스테이블코인 발행사들을 국채의 주요 외국 보유자 반열에 올려놓지만, 최신 재무부 국제자본 데이터 기준으로 각각 1조 달러 이상의 미국 국채를 보유한 일본과 중국 같은 주요 국가 보유자에는 여전히 크게 못 미친다.

기축통화 지위에 관한 논거는 직접적인 국채 매입을 넘어선다. 달러 표시 스테이블코인은 자국 통화가 약하거나 자본 통제가 있는 국가의 사용자들에게 미국 은행 계좌 없이도 달러 익스포저를 보유할 수 있는 수단을 제공한다. 이러한 내재된 달러 수요가 일부 정부가 탈달러화 의제를 추진하는 와중에도 글로벌 회계 단위이자 가치 저장 수단으로서 달러의 역할을 강화한다는 것이 이 논거의 핵심이다.

국채 수요 경로, 실재하지만 규모는 제한적

국채 수요 효과의 규모는 스테이블코인 성장률에 달려 있다. 해외 스테이블코인 채택이 2024년과 2025년에 보인 속도로 계속 확대된다면, 이 부문의 국채 보유 규모는 의미 있게 늘어날 수 있다. 그러나 현재 스테이블코인 국채 보유액이 두 배로 늘어나더라도 약 27조 달러 규모의 유통 가능 국채 시장에서 차지하는 비중은 여전히 작을 것이다. 지지자들은 절대적인 규모보다는 재무부의 차입 수요가 높은 수준을 유지하는 시기의 한계 수요에 전략적 가치가 있다고 주장한다.

검토 중인 구체적 방안과 진행 상황

2026년 2월 현재 공식 제안서, 행정명령 초안, 입법 문안은 공개되지 않았다. 보도에 따르면 논의는 개념적 단계로, 연방정부가 민간 발행사를 직접 보조하거나 새로운 정부 지원 디지털 화폐를 만들지 않고도 해외 스테이블코인 채택을 장려할 수 있는지, 그리고 어떻게 장려할 것인지에 초점이 맞춰져 있다.

논의 중인 정책 옵션으로는 달러 스테이블코인 사용 장벽을 낮추기 위한 외국 규제 당국과의 외교적 교섭, 달러 스테이블코인을 수출 가능한 금융 인프라로 취급하는 무역 정책 연계, 달러 표시 디지털 결제에 유리한 표준에 관한 국제 금융 기구와의 조율 등이 거론된다. 가용한 보도에 따르면 이 옵션들 중 어느 것도 공식적인 기관 간 검토 단계로 진전되지 않았다.

행정명령 초안이 없다는 점은 이 계획을 행정부 초기에 취해진 다른 디지털 자산 정책 조치들과 구별 짓는다. 디지털 자산에 관한 이전 행정 조치들은 구상에서 서명된 명령까지 수 주 안에 진행됐다. 스테이블코인 해외 확산 계획은 더 느리게 진행되는 것으로 보이는데, 이는 적절한 연방정부의 역할에 대한 내부 이견이 있거나 공식 발표 전에 민간 부문과 외국 정부의 지지를 구축하려는 의도적 노력이 있음을 시사한다.

입법 수단은 아직 확인되지 않아

예산 배정이나 새로운 규제 권한이 수반되는 계획이라면 의회의 관여가 필요할 가능성이 크다. 2026년 2월 현재 해외 스테이블코인 확산과 연계된 법안을 공개적으로 발의한 의원은 없다. 행정부는 특히 외교적 교섭과 무역 정책 분야에서 기존 행정 권한을 통해 일부 요소를 추진할 수 있지만, 단독 조치의 범위는 아직 검증되지 않았다.

규제 당국과 시장 관찰자들의 위험 지적과 회의론

이 계획은 금융 안정성 규제 당국과 시장 분석가들로부터 회의적인 시각을 불러일으켰다. 이들은 해외 스테이블코인 사용 장려가 디지털 자산에 대한 연방준비제도의 신중한 입장과 일관되는지 의문을 제기한다. 연방준비제도는 어떤 스테이블코인 확산 노력도 공개적으로 지지하지 않았으며, 관계자들은 스테이블코인 사용이 더 확대되기 전에 발행사에 대한 강력한 감독이 필요하다는 점을 거듭 강조해 왔다.

금융 안정성 우려의 핵심은 스테이블코인 구조에 내재된 뱅크런 위험이다. 주요 달러 스테이블코인이 신뢰를 잃으면 보유 국채의 강제 청산이 단기 자금 시장으로 스트레스를 전이할 수 있다. 이 위험은 스테이블코인 사용자가 국내인지 해외인지와 무관하게 존재하지만, 해외 사용자는 보호 장치가 더 적고 상환 메커니즘에 대한 접근성도 낮아 패닉 역학이 증폭될 가능성이 있다.

비판론자들이 제기하는 또 다른 우려는 규제 차익이다. 해외에서 달러 스테이블코인을 장려하면 국내 규제 기준을 약화시켜 역외 친화적 규칙을 우대하라는 압력이 생길 수 있다. 이러한 긴장은 이미 스테이블코인 법안 논쟁에서 표면화됐는데, 일부 의원들은 주 차원의 감독에 대한 연방 선점을 추진한 반면, 다른 의원들은 바닥을 향한 경쟁을 초래할 수 있다고 경고했다.

국채 수요 주장, 실증적 검증 필요

회의론자들은 국채 수요 효과의 규모에도 의문을 제기한다. 스테이블코인 발행사들은 이론적으로 기업어음, 환매조건부채권, 외국 국채 등 국채 외의 자산을 준비금으로 보유할 수 있다. 현재 국채 선호는 유동성 고려와 규제 기대를 반영한 것이지만, 이것이 지속된다는 보장은 없다. 해외 확장이 외국 규제 당국을 만족시키기 위해 현지 통화 자산으로 준비금을 보유하라는 압력과 함께 진행된다면, 국채 수요 경로는 강화되기보다 약화될 수 있다.

공식 정책 조치를 위한 일정과 신호

공식 정책 조치를 위한 기한은 발표되지 않았다. 행정부는 2026년 2월 현재 해외 스테이블코인 계획과 관련된 공개 행사, 기관 간 회의, 의회 청문회를 예정하지 않았다. 시장 참여자들과 정책 관찰자들은 재무부 연설, 백악관 디지털 자산 실무그룹 성명, 무역 또는 외교 공동성명에서의 스테이블코인 언급이라는 세 가지 영역에서 신호를 주시하고 있다.

가장 유력한 단기 신호는 재무부 관계자가 공개 연설이나 의회 증언에서 달러 스테이블코인의 전략적 가치를 인정하는 것이다. 그러한 발언은 이 구상이 비공식 논의에서 정책 검토 단계로 이동했음을 나타낼 것이다. 더 구체적인 신호는 무역 협정이나 양자 경제 대화에 스테이블코인 확산 문구가 포함되는 것인데, 이는 행정부가 이 아이디어를 실행 단계로 옮겼음을 시사할 것이다.

공식 일정이 없다고 해서 이 계획이 교착 상태에 빠졌다는 뜻은 아니다. 이 분야의 정책 개발은 결정 지점에 도달할 때까지 조용히 진행되는 경우가 많다. 핵심 변수는 행정부가 해외 스테이블코인 확산의 이점이 내부와 외부에서 제기된 금융 안정성 및 규제 우려를 능가한다고 판단할지 여부다. 그 결정이 내려지면 독립적인 행정명령보다는 재무부나 백악관 디지털 자산 실무그룹을 통해 발표될 가능성이 크다.

향후 몇 달간 주시할 사항

첫 번째로 주시할 구체적 신호는 스테이블코인 준비금 구성과 그것이 국채 수요에 미치는 영향에 관한 재무부의 발언이다. 두 번째는 연방 기관이 해외 확장과 관련해 스테이블코인 발행사들과 공식적으로 접촉하고 있음을 인정하는지 여부다. 세 번째는 외국 규제 당국이,

특히 달러화 경제 규모가 큰 관할권에서는 달러 스테이블코인 프레임워크에 대한 개방성을 시사하고 있다. 이러한 각각의 움직임은 검토 단계에서 실행 단계로의 전환을 나타낼 것이다.