Raiffeisen 銀行國際與 Bitpanda 簽署集團協議，為中東歐 1800 萬客戶提供加密貨幣交易

Raiffeisen 銀行國際於 2026 年與 Bitpanda 簽署集團協議，將在中東歐網絡提供加密貨幣交易服務，潛在觸及 1800 萬客戶。這項合作將 Raiffeisen 與 Bitpanda 已在奧地利國內營運的模式向外延伸，從單一市場試點升級為涵蓋銀行中東歐版圖的集團級框架。

這項協議使 Raiffeisen 成為歐洲最大規模、直接將加密貨幣交易整合進零售銀行基礎設施的傳統銀行之一。總部位於維也納的數位資產平台 Bitpanda 將提供底層交易與託管技術，而 Raiffeisen 則在每個開通服務的市場負責客戶關係、開戶流程與監管介面。

Bitpanda 基礎設施將驅動 Raiffeisen 中東歐網絡的加密貨幣交易

這項協議的運作機制建立在兩家維也納企業既有的合作關係之上。Raiffeisen 銀行國際與 Bitpanda 最早在奧地利展開合作，當時規模最大的區域性 Raiffeisen 銀行之一——Raiffeisenlandesbank Niederösterreich-Wien——將 Bitpanda 的白標基礎設施整合進自家銀行應用程式。

這個奧地利模式如今成為 2026 年公布的集團協議範本。根據安排，Bitpanda 提供數位資產交易的執行、流動性與託管層，而 Raiffeisen 的銀行介面則負責身分驗證、帳戶注資與客戶支援。這樣的分工讓 Raiffeisen 無需自建交易所基礎設施，也不必在資產負債表上直接持有數位資產，就能提供加密貨幣交易。

銀行仍是面對客戶的受監管實體；Bitpanda 則在介面背後擔任技術與交易供應商。集團協議不會自動在每個 Raiffeisen 市場開通加密貨幣交易。網絡內的各家子銀行必須各自採用這項服務，並以當地監管核准與營運就緒為前提。集團層級的合約提供了標準化框架，降低各國推出時所需的法律與技術作業量。

公告並未揭露具體服務細節，包括各市場可交易的加密貨幣種類與費率結構。

奧地利模式作為營運範本

奧地利的部署最清楚展示了中東歐推廣將如何運作。在奧地利，Raiffeisen 客戶透過既有的銀行應用程式進行加密貨幣交易，使用與帳戶管理相同的登入憑證。這項整合讓客戶無需在加密貨幣交易所另開帳戶，也不必將資金轉至外部平台。

Bitpanda 的基礎設施即服務模式已部署於其他歐洲金融機構，包括 N26 與德國最大州立銀行 LBBW。Raiffeisen 集團協議代表該模式向多國銀行網絡的重大擴展，不過兩家公司尚未公布個別市場的技術整合時程。

哪些中東歐市場會率先推出加密貨幣交易，何時推出

Raiffeisen 與 Bitpanda 均未公布中東歐加密貨幣交易服務的逐國推出時程。公告確認集團協議已經簽署，奧地利模式將向外延伸，但截至公告當日，具體的市場啟動順序仍未揭露。

Raiffeisen 銀行國際在中東歐 13 個市場設有子銀行，包括奧地利、波蘭、捷克、匈牙利、斯洛伐克、羅馬尼亞、保加利亞、塞爾維亞、波士尼亞與赫塞哥維納、克羅埃西亞、斯洛維尼亞、科索沃與阿爾巴尼亞。集團協議涵蓋此一網絡，但兩家公司尚未表明哪些市場會率先開通加密貨幣交易。

奧地利是唯一有確認營運紀錄的市場。Raiffeisenlandesbank Niederösterreich-Wien 於 2024 年初推出由 Bitpanda 驅動的加密貨幣服務，在集團協議簽署前提供了經過驗證的參考實作。產業觀察人士經常將波蘭與捷克列為可能的早期候選市場，理由是這兩國的數位銀行採用度相對較高，且已有加密貨幣監管框架，但兩家公司均未證實此說。

分階段推出預期存在，但尚未確認

協議的結構暗示將採分階段方式。各家國家子銀行在推出前都必須完成自身的監管審查、客戶溝通與技術整合。集團合約省去了在每個國家重新談判合作關係的必要，但並未消除當地的實作工作。Raiffeisen 尚未公布第一個非奧地利市場上線的目標日期。

Raiffeisen 1800 萬客戶中，實際有多少人能交易加密貨幣

1800 萬這個數字代表 Raiffeisen 銀行國際在中東歐網絡的客戶總數，而非立即能使用加密貨幣交易的客戶數。實際可觸及的市場規模將明顯較小，受限於各國的監管核准、當地牌照與客戶資格條件。

總客戶數與符合資格的加密貨幣交易者之間的落差是結構性的。並非每位 Raiffeisen 客戶都是活躍的數位銀行使用者。並非每個市場都會同時開通服務。也並非每位客戶都能符合加密貨幣交易服務通常適用的資格要求，包括年齡限制、居住地要求，以及在某些司法管轄區的適當性評估或投資經驗門檻。

Raiffeisen 尚未公布中東歐推出首年預期有多少客戶加入加密貨幣交易。1800 萬這個數字是上限，而非目標。實際能交易加密貨幣的客戶數，取決於有多少國家子銀行採用這項服務，以及採用的速度。

客戶資格將因市場而異

每個中東歐國家對零售加密貨幣交易適用各自的規則。部分市場要求銀行在允許客戶交易高波動性資產前，先進行適合性或適當性評估。其他市場則對零售客戶可投入加密貨幣的金額相對於其收入或淨資產設有限制。Raiffeisen 必須逐市場適用這些規則，這意味著客戶體驗與資格標準在整個網絡內不會一致。

中東歐加密貨幣推出的監管障礙與合規框架

Raiffeisen-Bitpanda 推出的監管環境，受到歐盟加密資產市場監管規則（MiCA）的形塑。MiCA 為歐盟境內的加密資產服務供應商建立了統一的牌照框架。MiCA 已於 2024 年 12 月對加密資產服務供應商全面適用，其條款如今規範銀行與加密平台在歐盟成員國的運作方式。

Bitpanda 持有 MiCA 牌照，可將加密資產服務通行於歐盟各市場。這對 Raiffeisen 合作案是一項實質優勢。持有 MiCA 牌照的供應商可在任何歐盟成員國營運，無需取得各國個別牌照，降低了多國推出的監管摩擦。對 Raiffeisen 的歐盟子銀行而言，Bitpanda 的牌照涵蓋了加密資產服務供應商的要求，而銀行本身仍受銀行監管與反洗錢義務約束。

Raiffeisen 的非歐盟市場情況較為複雜。塞爾維亞、波士尼亞與赫塞哥維納、科索沃與阿爾巴尼亞並非歐盟成員國，不適用 MiCA。在這些市場，合作案必須應對當地加密貨幣法規，而這些法規的成熟度與明確度差異甚大。Raiffeisen 尚未表明初期推出會優先選擇適用 MiCA 的歐盟市場，還是會將非歐盟子銀行納入第一波。

當地牌照與反洗錢要求仍是關鍵制約

即使在歐盟內部，提供加密貨幣交易的銀行也必須向各國主管機關證明，其服務符合反洗錢規則、消費者保護標準與審慎監理要求。歐洲銀行業管理局已發布銀行如何管理加密資產曝險的指引，而奧地利、波蘭與捷克的國家監管機關也各自公布了對銀行進入加密市場的期望。

奧地利金融市場管理局已監管 Raiffeisen-Bitpanda 在國內市場的整合，提供了其他歐盟監管機關可參考的監管先例。然而，各國監管機關在如何適用規則上仍保有裁量權，而 Raiffeisen 尚未揭露在任何特定中東歐市場的監管討論狀態。

Raiffeisen-Bitpanda 交易的市場反應與競爭定位

Raiffeisen-Bitpanda 協議使該銀行躋身歐洲最大規模、以集團層級向零售客戶提供加密貨幣交易的傳統金融機構之列。競爭格局由一波歐洲銀行進入加密市場的趨勢所定義，驅動力來自 MiCA 帶來的監管明確性，以及客戶對數位資產曝險日益增長的需求。

德意志銀行、德國商業銀行與法國興業銀行均已宣布或推出面向機構或企業客戶的加密貨幣託管或交易計畫。在零售領域，包括 N26、Revolut 與 LBBW 在內的銀行已透過與持牌供應商合作，整合了加密貨幣交易。Raiffeisen 的行動將此趨勢延伸至中東歐，該銀行在當地的市場地位賦予其金融科技競爭對手所缺乏的通路優勢。

Bitpanda 在協議中的角色，鞏固了其作為歐洲銀行領先基礎設施供應商的地位。該公司的白標模式讓傳統銀行無需自建交易所技術或直接管理數位資產託管，就能提供加密貨幣交易。以潛在客戶觸及範圍衡量，Raiffeisen 集團協議是 Bitpanda 簽署過規模最大的通路交易之一。

分析師與市場反應尚未量化

兩家公司均未公布

協議內容與該交易帶來的營收影響，目前尚未有分析師提出估算。Raiffeisen Bank International 股價對這項消息的反應，在現有資料中也未見報導。Bitpanda 在 2021 年融資後的估值約為 41 億美元，此次與 Raiffeisen 的協議並未更新其估值。

這項交易的戰略意義比財務影響更為明確。對 Raiffeisen 而言，加密貨幣交易是在數位優先競爭者持續搶占市占率的市場中，留住客戶的工具。對 Bitpanda 來說，這項協議驗證了其基礎設施模式，獲得歐洲最大銀行集團之一的認可，也為公司在歐洲各地進一步拓展分銷合作奠定基礎。

下一個值得關注的具體訊號，是第一個非奧地利市場的啟動公告。這將揭示推展速度、實務上的監管路徑，以及 Raiffeisen 中東歐市場的客戶需求樣貌。在此之前，1,800 萬客戶的數字仍只是一個潛在上限，而非已確認的用戶基礎。