英國三大銀行完成首筆代幣化存款跨行交易

巴克萊、駿懋與國民西敏寺銀行在2026年完成全球首筆銀行間代幣化存款交易，針對房貸與個人對個人支付測試以區塊鏈為基礎的商業銀行貨幣。這項由銀行業公會UK Finance統籌的試行計畫，是英國三大銀行首度以商業銀行存款的代幣化表徵進行跨行轉帳結算，而非使用傳統支付管道。這些交易代表一項受控實驗，目的在檢驗區塊鏈基礎設施能否承載受監管銀行之間的真實跨行債務。代幣化存款是對銀行的數位債權，其價值與傳統存款相同，但記錄與移轉都在分散式帳本上進行。與非銀行機構發行的穩定幣不同，代幣化存款仍屬於發行銀行的負債，並落在現行監管範圍之內。

英國三大銀行以代幣化存款完成房貸與個人對個人支付結算

這項試行計畫測試了兩種不同的交易類型：一筆房貸相關支付與一筆個人對個人轉帳。納入房貸支付別具意義，因為不動產交易涉及較大金額、多方交易對手與結算時效限制，能對任何新支付機制形成壓力測試。相較之下，個人對個人支付則測試代幣化存款在零售規模轉帳上的日常可用性。

參與的三家銀行都是英國最大的零售與商業銀行。巴克萊、駿懋銀行集團與國民西敏寺集團合計持有英國往來帳戶與房貸放款的相當大市占率。它們的參與顯示這項實驗是在英國銀行體系的核心進行，而非邊緣地帶。

UK Finance並未揭露試行期間完成的交易總值。該公會也未公布轉帳結算的確切日期，僅確認這項工作在2026年進行。這些資訊的缺漏留下了未解的問題：這項測試究竟涉及象徵性金額，還是足以代表真實房貸與個人對個人支付規模的數額。

未揭露交易金額會影響外界評估這項試行計畫的重要性。一筆一英鎊的代幣化存款轉帳可以證明技術可行性，但幾乎無法說明這套基礎設施能否應付生產規模支付所需的流動性、風險與營運要求。在UK Finance或參與銀行公布數據之前，這項試行計畫的商業意義仍有一部分未獲證實。

個人對個人支付的部分也引發了互通性的問題。要讓個人對個人支付在不同銀行的客戶之間流動，代幣化存款必須獲得跨機構的承認與接受。這項試行計畫的完成顯示三家銀行至少建立了一套最低限度的共同標準，用以表徵與移轉代幣化存款債權。

房貸支付測試結算複雜度

房貸交易通常涉及借款人與貸款人以外的多方：律師、產權移轉代書，有時還有中介機構。在此情境下的代幣化存款轉帳，必須與這些既有工作流程整合，或者證明區塊鏈結算能減少涉及的中介數量。

這項試行計畫的房貸部分可能測試了代幣化存款能否縮短不動產交易的結算時間。英國傳統的不動產支付通常依賴高額支付系統CHAPS，該系統即時結算，但只在營業時間內運作。以區塊鏈為基礎的替代方案理論上可以提供全天候結算。

UK Finance與參與銀行都未公布房貸支付如何架構的技術細節。外界無從得知這筆代幣化存款代表的是全額購屋款、一筆訂金分期款，還是一筆模擬支付。這項資訊缺口限制了外部評估這項測試是否重現真實世界條件的能力。

個人對個人轉帳測試日常可用性

個人對個人支付的部分較容易解讀。英國銀行客戶之間的個人對個人支付目前透過近乎即時的零售支付系統Faster Payments進行。代幣化存款的個人對個人轉帳將與這條既有管道競爭或互補。

這項試行計畫的個人對個人測試，可能檢驗了代幣化存款能否在不同銀行的客戶之間結算，而不需經過中央清算機制。在代幣化模式下，轉帳理論上可以在共享帳本上原子化結算，由兩家銀行同時更新各自的紀錄。

完成個人對個人轉帳本身並不能證明其成本或速度優於Faster Payments。Faster Payments已經能在數秒內完成英國大多數零售轉帳的結算。代幣化存款試行計畫必須展現額外效益，例如可程式化或降低對帳成本，才能證明從既有基礎設施遷移是合理的。

UK Finance試行計畫為區塊鏈商業銀行貨幣鋪路

代表超過300家銀行與支付機構的產業公會UK Finance統籌了這項試行計畫。該組織多年來一直在探索分散式帳本技術，這是推動英國支付基礎設施現代化、並維持倫敦金融科技中心地位的更廣泛努力之一。

這項試行計畫所處的監管環境對代幣化已愈來愈開放。英格蘭銀行與金融行為監理總署都曾表示關注代幣化資產與代幣化貨幣如何提升結算效率。英國政府也推動讓英國成為數位資產創新樞紐的構想。

商業銀行貨幣代幣化與央行數位貨幣在一個關鍵面向上不同。央行數位貨幣將是英格蘭銀行的直接負債，而代幣化存款仍是商業銀行的負債。UK Finance的試行計畫測試的是商業銀行貨幣路徑，這條路徑保留了既有的雙層銀行體系結構。

這項試行計畫的完成並不代表代幣化存款已可投入生產使用。它證明了三家大型銀行能夠協調出一套共同的技術做法，並完成跨行轉帳。下一步將包括擴大參與範圍、測試更高的交易量，以及為共享基礎設施建立治理架構。

監管環境形塑試行計畫的設計

英格蘭銀行一直在進行自己的批發結算實驗，使用分散式帳本技術。央行的研究重點在於代幣化資產如何以央行貨幣進行結算。UK Finance的試行計畫則以商業銀行貨幣結算的測試與之互補。

金融行為監理總署對代幣化存款的態度強調，代幣化存款應在既有的行為規範與審慎監理架構內運作。在英國監管下，代幣化存款不被視為加密資產，因為它們代表對受監管銀行的債權，而非在銀行體系之外發行的無記名工具。

這項試行計畫的設計很可能反映了這些監管界線。透過讓代幣化存款維持銀行負債的地位，這項實驗避開了穩定幣與其他私人發行數位資產所面臨的監管不確定性。這項選擇可能讓三家大型銀行更容易同意參與。

UK Finance更廣泛的代幣化議程

UK Finance曾發表研究，探討代幣化對英國金融服務的潛在效益。該公會主張代幣化存款可以降低結算風險、改善流動性管理，並促成新型態的可程式化支付。

這項試行計畫是涉及多家英國銀行的銀行間代幣化存款轉帳的首次具體展示。英國與其他地區先前的實驗通常只涉及單一機構或模擬環境。三家銀行的結構正是讓這項試行計畫成為真正互通性測試的原因。

該公會尚未公布擴大試行計畫的路線圖。外界無從得知是否會有更多銀行加入、試行計畫是否會進入生產交易階段，或者UK Finance是否會根據這項工作發布技術標準。

哪個區塊鏈平台驅動了銀行間代幣化存款測試

UK Finance與參與銀行並未公開揭露是哪個區塊鏈平台或技術堆疊驅動了代幣化存款交易。這項資訊缺漏值得注意，因為平台的選擇對可擴展性、隱私與法規遵循具有重大影響。

缺乏揭露留下了幾種可能性。這項試行計畫可能使用了許可制企業區塊鏈、私有分散式帳本，或者建構在公有網路上的某一層。每個選項在交易吞吐量、資料隱私以及與既有銀行系統整合方面都有不同的取捨。

許可制區塊鏈是機構實驗最常見的選擇。它們將參與限制在經核准的實體，這符合只有持牌銀行才能發行與移轉代幣化存款的監管要求。許可制網路也能讓三家銀行掌控治理與資料存取。

隱私要求限制平台選擇

銀行間支付涉及敏感的客戶與交易資料。任何用於代幣化存款的區塊鏈平台都必須提供隱私保障，防止未經授權的各方檢視交易細節。這項要求排除了完全透明的公有帳本，除非部署額外的隱私層。

R3、Hyperledger或其他供應商開發的企業區塊鏈平台提供可設定的隱私功能。這些平台讓參與者可以選擇性地分享交易資料，同時維持狀態變更的共享紀錄。這項試行計畫可能使用了其中一套成熟的企業架構。

另一種可能是，這些銀行建構在公有區塊鏈上，使用零知識證明或其他密碼學技術來隱藏交易細節。這種做法在技術上更複雜，但能展示與公共基礎設施的相容性。在缺乏揭露的情況下，外部觀察者無法判斷採取的是哪一條路徑。

互通性問題仍然懸而未決

平台的選擇也影響與其他代幣化計畫的互通性。英格蘭銀行的批發結算實驗、國際清算銀行的跨境計畫，以及私部門的代幣化努力都使用不同的技術堆疊。如果英國

英國金融協會表示，巴克萊、駿懋銀行與國民西敏寺銀行已完成一項代幣化存款試點，但未揭露所使用的平台或交易規模。

試點使用了哪些技術仍不明朗

英國金融協會並未說明該試點是採用哪一種分散式帳本技術。該協會也未揭露交易量、結算時間，或是否有任何技術供應商參與其中。

這項資訊缺口使得外界難以評估試點的實際意義。若試點僅涉及小額交易或高度受控的環境，其結果可能無法代表真實世界的效能表現。

平台選擇可能透露未來方向

英國金融協會的試點使用了客製化平台，因此可能無法與其他系統相容。這三家銀行現有的技術合作關係或許能提供一些線索。巴克萊、駿懋銀行與國民西敏寺銀行都曾投資區塊鏈研究，並參與過先前的分散式帳本實驗。

然而，這些過往活動並不一定能顯示本次試點使用了哪一個平台。缺乏技術揭露可能反映了競爭上的考量。平台供應商若存在，可能是希望藉此確立自身成為代幣化存款標準的商業供應商。英國金融協會可能在商業安排定案或試點結果正式公布之前，暫不揭露相關細節。

代幣化存款測試對英國銀行業推展的意義

試點完成是英國各銀行更廣泛採用代幣化存款的必要條件，但並非充分條件。從三家銀行的實驗邁向生產規模的基礎設施，需要先解決治理、監理與商業誘因等方面的多項未決問題。

最直接的問題是是否會有更多銀行加入。英國銀行市場包含挑戰者銀行、建築協會，以及在倫敦營運的國際銀行。若代幣化存款系統僅涵蓋三家既有業者，其對整體支付生態系的效用將相當有限。

英國金融協會尚未公布擴展時程。該同業組織也未揭露試點是否會以更大的交易量重複進行、是否會納入更多交易類型，或是否會轉型為由銀行業營運的常設基礎設施。

生產環境使用需取得監理核准

生產環境的代幣化存款系統需要與英格蘭銀行及金融行為監理總署接洽。監理機關需要評估該系統是否符合營運韌性、防制洗錢合規及消費者保護等標準。

英格蘭銀行對系統性支付系統的處理方式將格外重要。若代幣化存款成為重要的支付管道，央行可能將該基礎設施指定為具系統重要性，進而觸發額外的監理要求。該指定程序需要時間，且銀行必須展現穩健的風險管理能力。

金融行為監理總署則會聚焦於行為規範與消費者保護議題。代幣化存款必須提供客戶與傳統存款相同的保障，包括適用的金融服務補償計畫保障。該試點似乎並未處理這些保障在代幣化環境中如何運作的問題。

商業誘因將決定採用速度

這三家銀行參與試點並不保證長期投入。唯有當技術能降低成本、提升結算效率或創造新的營收來源時，銀行才會大規模採用代幣化存款。試點結果未公開，使得外界無法評估這些效益是否已經實現。

代幣化存款可透過提供共享且同步的交易紀錄來降低對帳成本。它也能實現可程式化支付，在預設條件達成時自動執行。即使零售客戶幾乎感受不到變化，這些能力仍可為企業客戶創造價值。

英國銀行之間的競爭態勢也可能影響採用情況。若代幣化存款成為競爭優勢的來源，率先行動的銀行可能吸引尋求更高效支付服務的企業客戶。反之，若基礎設施需要共同投資，銀行可能不願資助讓競爭對手同等受益的系統。

接下來該關注什麼

下一個具體訊號將是英國金融協會或參與銀行公布試點結果的任何文件。交易金額、結算時間與技術規格將使外界得以評估該實驗是否達成目標。

第二個訊號將是宣布更多參與銀行或擴大試點階段。此類公告將顯示初步測試被判定為成功，且業界認為繼續推動具有價值。

第三個訊號將是監理機關的參與。若英格蘭銀行或金融行為監理總署發布對代幣化存款的評論，或提出監理架構，將顯示試點已從實驗階段邁向可能的生產應用。

在這些訊號出現之前，該試點仍是一項重要的技術里程碑，但其商業意涵尚未獲得證實。